Dicen que una vida sin reflexión es una vida desperdiciada. Se terminó el 2013 y a través de varias inversiones, aprendí muchas cosas. Este es un recuento de lo aprendido que espero también te sirva. Haré otro con algunas lecciones aprendidas sobre varios modelos mentales y algunas habilidades no relacionadas directamente con inversiones.

• La tarea número uno es preservar el capital. Si esto se cumple lo demás se hace solo.

• Todos los activos pueden ser atractivos a un precio y caros en otro.

• La paciencia es quizá la virtud más importante ya que minimiza errores.

• Pensar inversamente cada situación es importante. Si el peor escenario (sin auto-engaño) es tolerable y su probabilidad es pequeña, la situación es atractiva.

• Es mejor vender a un precio alto y verlo subir aún más, a dejarlo subir y sufrir la ruptura de la burbuja. (Salirse a tiempo)

• Si no puedo asegurar con 100% de confianza lo que haré mañana, ¿qué me hace pensar que hay gente que puede predecir el rumbo de la economía global?

• Los negocios con altas demandas de recapitalización, inventario y costos variables tienden a eliminar cualquier ventaja competitiva y atrapan al dueño al generar muchas ventas, poco free cash flow y poco margen de utilidad.

• La planeación, administración y ejecución de un negocio son los 3 pilares de un negocio y tienen la misma importancia. Son interdependientes  y forman un círculo virtuoso (o vicioso).

• Ninguna empresa está libre de fallar, abandonar el rumbo o perecer ante la competencia.

• Comprar activos por un costo menor a su valor es bueno y un área de oportunidad (net-nets), pero es una batalla contra el reloj, eventualmente  las razones para su compra desaparecen. Si se quiere más tiempo y poder utilizar proyecciones a futuro, es más prudente guiarse por el retorno sobre capital invertido (ROIC) como indicio de alguna ventaja competitiva.

• Todo producto y/o servicio cubre una necesidad psicológica que justifica al consumidor por su compra. La fortaleza de esta necesidad va relacionada directamente con la fortaleza de la empresa en el largo plazo.

• Guiarse por variables como Beta, desviación estándar, correlaciones, es solamente útil para medir el rendimiento y ajustarlo por el riesgo. (Y sólo a falta de una mejor medida). En realidad, estas variables son efectos, nunca causas. Un ejemplo claro es la desaparición de la correlación y/o Beta del mercado mexicano con el estadounidense en 2013. La verdadera razón del cambio se encuentra en el movimiento del capital entre países debido a su atractivo en ese momento.

• Cuando las circunstancias están a tu favor, después de un análisis profundo y con proyecciones conservadoras, es momento de apostar fuerte.  La fórmula de Kelly es interesante.

• El crecimiento de una empresa puede venir de 4 formas principales: crecimiento orgánico, dividendos, recompras de acciones, olas provenientes del crecimiento en PIB y/o sector específico.
• Para saber qué hacer, es importante pensar en qué NO hacer

¿Qué lecciones te ha dejado a ti este 2013?