La Tentación de Pronosticar

La tentación de pronosticar siempre está presente en el mercado, y en un mercado bajista, aumenta. Mi recomendación es, parafraseando a Charlie Munger, enfocarnos en cómo enfrentaremos las olas, no tratar de predecirlas. Aquí una recopilación de la opinión sobre pronosticar por parte de varios titanes de las inversiones.

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Es difícil hacer predicciones, especialmente sobre el futuro.” – Yogi Berra

La idea de que el futuro es impredecible se ve enterrada cada día por la facilidad con la que se explica el pasado.” – Daniel Kahneman

Los pronósticos crean el espejismo de que el futuro se puede conocer.” – Peter Bernstein

Nunca me he especializado en pronósticos económicos o pronósticos de mercado tampoco. Mi negocio se ha basado en gran medida en el principio de que si puedes hacer que tus resultados sean independientes de cualquier visión del futuro, estarás mucho mejor.” – Benjamin Graham

Durante mucho tiempo hemos sentido que el único valor de los pronosticadores de acciones es hacer que los adivinos se vean bien.” – Warren Buffett

No dejo que la gente me haga proyecciones porque no me gusta vomitar en el escritorio.” – Charlie Munger

Nunca he dicho tener una bola de cristal que pronostique la dirección del mercado.” – Daniel Loeb

Es absurdo pensar que el público en general pueda ganar dinero con las previsiones del mercado.” – Benjamin Graham

Los pronósticos no valen mucho y la mayoría de las personas que los hacen no ganan dinero en los mercados.” – Ray Dalio

La mayoría de los pronósticos no permiten resultados alternativos.” – Howard Marks

En la previsión, el sesgo retrospectivo es el pecado capital.” – PhillipTetlock

Las diferencias entre los pronósticos son triviales en relación con la diferencia entre todos los pronósticos y lo que realmente sucede.” – John Kay

Tenemos dos tipos de pronosticadores, los que no saben y los que no saben que no saben.” – Juan Kenneth Galbraith

Sigo creyendo que las previsiones de mercado a corto plazo son veneno y deben guardarse bajo llave en un lugar seguro, lejos de los niños y también de los adultos que se comportan en el mercado como niños.” – Warren Buffett

Sin embargo, si eliges engañarte a ti mismo aceptando predicciones extremas, harás bien en mantenerte consciente de tu autocomplacencia.” – Daniel Kahneman

La gente siempre ha tenido este anhelo de que alguien les diga el futuro. Hace mucho tiempo, los reyes contrataban a personas para leer tripas de oveja. Siempre ha habido un mercado para las personas que pretenden conocer el futuro. Escuchar a los meteorólogos de hoy es tan loco como cuando el rey contrató al tipo para mirar las tripas de las ovejas. Sucede una y otra y otra vez.” – Charlie Munger

Mi éxito financiero contrasta fuertemente con mi capacidad para pronosticar eventos.” – George Soros

“No siempre tengo una noción de hacia dónde se dirige el mercado, pero por lo general la tengo. He descubierto que a veces tengo razón y a veces me equivoco. En general, mis calls son inútiles.” – Ralph Wanger

Cuando se trata de eventos macro, puedes predecir o reaccionar. He demostrado una y otra vez que mi bola de cristal es horrible, por lo que mi enfoque debe ser reaccionar a los extremos en activos individuales vendiendo a valuaciones altas y comprando a valuaciones bajas.” – Bruce Berkowitz

Nunca he sido capaz de predecir con precisión. No gano dinero prediciendo con precisión. Tendemos a entrar en buenos negocios y permanecer allí.” – Charlie Munger

Hay un dicho en los mercados que dice ‘el que vive de la bola de cristal está destinado a comer vidrio molido‘.” – Ray Dalio

Renuncié a la empresa profesional de lanzar monedas. Soy un estudioso de la incertidumbre. No tengo idea de dónde estará el mercado de valores. Entonces, cuando estoy creando operaciones para mi cartera y mis clientes, soy agnóstico. Yo solo quiero aumentar la probabilidad de que gane dinero pase lo que pase.” – Hugh Hendry

Nadie tiene acceso privilegiado al futuro y los pronósticos del mercado tienden a ser tan precisos como lanzar una moneda.” – Bill Molinero

Si tuviera que juzgar a cualquiera de los mejores administradores de dinero, incluyéndome a mí, simplemente por la calidad de sus predicciones a largo plazo, incluyéndome a mí mismo, tanto micro como macro, la calificación sería promedio en el mejor de los casos.” – Michael Steinhardt

¿Eres un consumidor de pronósticos? ¿Hay pronosticadores y economistas en el personal donde trabaja? ¿O se suscribe a sus publicaciones y los invita a sesiones informativas, como era el caso de mis empleadores anteriores? Si es así, ¿sabe con qué frecuencia ha acertado cada uno? ¿Ha encontrado una manera de determinar rigurosamente en cuáles confiar y cuáles ignorar? ¿Hay alguna manera de cuantificar sus contribuciones a los rendimientos de su inversión? Pregunto porque nunca he visto ni oído hablar de ninguna investigación en este sentido. El mundo parece increíblemente escaso de información sobre el valor agregado de los pronósticos macro, especialmente dada la gran cantidad de personas involucradas en esta búsqueda.” – Howard Marks

No nos gusta hacer predicciones económicas o de mercado, ya que nuestro historial de hacerlo no es envidiable.” – Chuck Akre

Mi propia filosofía de inversión se ha desarrollado en torno a la teoría de que las predicciones revelan mucho más sobre las debilidades del profeta de lo que revela sobre el futuro.” – Warren Buffett

“No creemos que nadie pueda predecir con precisión hacia dónde van las tasas de interés, dónde va a crecer el PIB, qué hará la Reserva Federal. El viejo dicho ‘si vas a hacer predicciones, haz muchas de ellas, porque estás ‘obligado a acertar en una’. Pero la verdad es que es muy, muy raro que la gente acierte en las predicciones.” – Paul Black

Le aconsejo que aborde todo el tema de los pronósticos y los meteorólogos con extrema desconfianza.” – Howard Marks

Después de casi tres décadas de invertir en el mercado de valores, estoy convencido de que el mayor error que cometen los inversores es la propensión a querer predecir los mercados financieros.” – François Rochon

Tratar de predecir la dirección del mercado durante un año, o incluso dos años, es imposible.” – Peter Lynch

“La única función de la previsión económica es hacer que la astrología parezca respetable.” – John Kenneth Galbraith

“No puedo predecir los mercados, y tú tampoco. No, en serio, no puedes. No. No puedes.” – Jon Boorman

Realmente no tengo la capacidad de pronosticar los precios del oro. He estado en el negocio durante 30 años y ocupa mi mente día y noche.” – Peter Munk [Presidente de Barrick Gold]

Sorprendentemente, los inversores a menudo confían en los pronósticos de tasas de interés y las predicciones del mercado de valores a pesar de la abrumadora evidencia de que tienen poco o ningún valor para predecir los movimientos del precio de las acciones.” – Chris Davis

Ignoramos las perspectivas y los pronósticos… somos pésimos en eso y lo admitimos… todos los demás también son pésimos, pero la mayoría de la gente no lo admitirá.” – Marty Whitman

Todos los años hablo con los ejecutivos de mil empresas, y no puedo evitar escuchar a los diversos fanáticos del oro, discípulos de las tasas de interés, observadores de la Reserva Federal y místicos fiscales citados en los periódicos. Miles de expertos estudian los indicadores de sobrecompra, sobreventa indicadores, patrones de cabeza y hombros, relaciones put-call, la política de la Reserva Federal sobre la oferta monetaria, la inversión extranjera, el movimiento de todas las constelaciones a través de los cielos y el musgo en los robles y no pueden predecir los mercados con ninguna consistencia útil en ningún momento más de lo que los exprimidores de mollejas podrían decirle a los emperadores romanos cuándo atacarían los hunos.” – Peter Lynch

Somos bastante pobres en hacer predicciones, especialmente sobre el futuro. Pero eso no nos desanima. Sufrimos de lo que Nassim Taleb llama “arrogancia epistémica”: en lenguaje sencillo, creemos que somos mejores para hacer predicciones de lo que realmente somos. El resultado es que tenemos un sentido de confianza fuera de lugar en nuestros pronósticos. A los inversionistas les gusta modelar porque parece científico (cuantas más pestañas de hojas de cálculo, mayor es el efecto).” – Marathon Asset Management

Cuando uno está invirtiendo, uno está lidiando con el futuro. Ninguno de nosotros, independientemente de nuestro intelecto, hemos estado realmente en el futuro, por lo que no sabemos de qué estamos hablando.” – Hugh Hendry

“No tengo ningún uso para las proyecciones o los pronósticos. Crean una ilusión de precisión aparente. Cuanto más meticulosos sean, más preocupado deberías estar. Nunca miramos las proyecciones, pero nos preocupamos mucho y miramos muy profundamente a , antecedentes. Si una empresa tiene un historial pésimo, pero un futuro muy brillante, perderemos la oportunidad…” Warren Buffett

Las proyecciones son elaboradas por personas que tienen interés en un resultado particular, tienen un sesgo subconsciente y su aparente precisión las hace falaces. Me recuerdan el dicho de Mark Twain: ‘Una mina es un agujero en el suelo propiedad de un mentiroso.’ Las proyecciones en Estados Unidos son a menudo una mentira, aunque no intencional, sino de la peor clase porque el pronosticador a menudo se las cree.” – Charlie Munger

Tanto en la previsión económica como en la gestión de inversiones, vale la pena señalar que, por lo general, hay alguien que lo hace exactamente bien… pero rara vez es la misma persona dos veces.” – Howard Marks

Tomar decisiones de inversión basadas en pronósticos y predicciones del mercado es un juego de tontos.” – Chris Davis

La lección más importante que aprendí fue que es muy difícil predecir las tendencias futuras del mercado.” John Paulsen

No hacemos muchas previsiones per se acerca de hacia dónde van los mercados. Me he quemado lo suficiente intentándolo.” – Peter Cundill

Los expertos pronostican no porque saben, sino porque se les pregunta.” – John Kenneth Galbraith

La primera pista que debería hacerte sospechar que no será tan fácil predecir el futuro del mercado es que todos los pronosticadores comienzan con el mismo material pero terminan con escenarios muy diferentes.” – Ralph Wanger

No estoy en el negocio de predecir el mercado de valores en general o las fluctuaciones comerciales. Si cree que puedo hacer esto, o cree que es esencial para un programa de inversión, no debería estar en la sociedad.” – Warren Buffett

No creo en predecir mercados. Creo en comprar grandes empresas, especialmente empresas que están infravaloradas y/o infravaloradas.” – Peter Lynch

A menudo he argumentado que el pronóstico preciso es un ejercicio inútil de todos modos; no solo las predicciones son abrumadoramente incorrectas, sino que lo que realmente importa es cuánto puede ganar si tiene razón y cuánto puede perder si está equivocado.” – François Sicart

Todo se reduce a lo siguiente: averiguar si nuestros errores de cálculo o pronósticos erróneos son, en general, más dañinos que beneficiosos, y qué tan fuerte es el daño.” – Nassim Nicolás Taleb

Aceptar que no podemos predecir el futuro, es decir, siempre habrá eventos inesperados y de gran importancia, es el primer paso para ser menos frágiles y más adaptables. Las personas deben ser muy escépticas sobre la capacidad de cualquier persona, incluida la propia, para predecir el futuro y en su lugar, busque estrategias que puedan sobrevivir a lo que pueda ocurrir.” – Seth Klarman

Somos decididamente agnósticos cuando se trata de actuar sobre la mayoría de los pronósticos de la economía, en parte porque a los pronosticadores, al menos en el corto plazo, no se les paga de acuerdo con la precisión de sus pronunciamientos. Si lo fueran, no habría economistas.” – Frank Martin

“Los viejos pronósticos son como las viejas noticias, que pronto se olvidan, y casi nunca se les pide a los expertos que reconcilien lo que dijeron con lo que realmente sucedió.” – Phillip Tetlock

Una de mis mayores quejas sobre los meteorólogos es que parecen ignorar sus propios registros. Lo sorprendente para mí es que estas personas seguirán haciendo predicciones con la cara seria, y los medios seguirán difundiéndolas.” – Howard Marks

Lo sorprendente es que incluso los inversores, comerciantes y comentaristas más sofisticados continúan confiando en las predicciones emitidas por aquellos que no tienen antecedentes de éxito en tales pronósticos.” – Paul Singer

¿Por qué caemos en esos trucos y escuchamos a los pronosticadores del mercado que no son mejores que los astrólogos? Porque la mente humana es una mente que busca patrones. Todos descendemos de personas que son buenos buscadores de patrones.” – Ralph Wanger

Siempre leemos ‘Creo que el mercado de valores va a subir’. Nunca leemos ‘Creo que el mercado de valores va a subir (y 8 de mis últimas 30 predicciones fueron correctas)’ o ‘Creo que el mercado de valores va a subir’. sube (y por cierto dije lo mismo el año pasado y me equivoqué)’ ¿Te imaginas decidir qué jugadores de béisbol contratar sin conocer sus promedios de bateo? ¿Cuándo vio el historial de un pronosticador de mercado?” – Howard Marks

Toda predicción es intrínsecamente incierta, y tenemos el deber de informar a la gente sobre las incertidumbres de nuestras predicciones y nuestras tasas de error pasadas.” – Peter Bevelin

En todo el mundo, año tras año, los pronosticadores económicos de todas las nacionalidades hacen sus contribuciones económicas a lo que solo puede llamarse un concierto de predicción fallida. En 1993, la OCDE analizó las previsiones realizadas entre 1987 y 1992 por los gobiernos de Estados Unidos, Japón, Alemania, Francia, Italia, Canadá, así como por el FMI y la propia OCDE. No solo cada una de las predicciones de esta organización fue abismalmente inexacta, sino que habrían hecho mejores predicciones para la inflación y el PIB si hubieran desechado sus modelos económicos “sofisticados” y simplemente hubieran adivinado que los números de cada año no cambiarían con respecto al anterior.” – Mark Buchanan

No me molesto en leer a la mayoría de los economistas (particularmente aquellos que insisten en ser llamados Dr. Sam o Dr. Eric) y estrategas porque solo te cuentan lo que ha sucedido, no lo que sucederá. simplemente extrapolar los eventos recientes al futuro. En su mayoría son seguidores, que revisan sus pronósticos del futuro en función de la dirección de los últimos números económicos o lo que han hecho los mercados recientemente.” – Barton Biggs

Los estrategas de Wall Street han entendido algo desde hace mucho tiempo: la clave de las predicciones es hacerlas con frecuencia. Como habrás adivinado, un fuerte equipo de marketing está a cargo de volar globos para esas predicciones que se han hecho realidad. Tomamos el enfoque opuesto en Giverny Capital, rara vez hacemos predicciones y evaluamos nuestra predicción independientemente de su resultado.” – François Rochon

Si tratara de predecir los precios a corto plazo de casi cualquier otro producto, o cualquier moneda, o cualquier mercado, probablemente me equivocaría tantas veces como acertara.” – Ed Wachenheim

Tratar de predecir las cotizaciones del mercado, ya sea para una acción, un sector o todo el mercado, es inútil. Es asombroso ver cuántos “profesionales” de la inversión continúan perdiendo su tiempo y talento en una actividad que tantas veces ha demostrado su inutilidad. Y lo más sorprendente es que muchos inversores todavía siguen leyendo casi religiosamente las previsiones del mercado. En la mitología griega, Cassandra fue condenada por Apolo a conocer el futuro pero no ser creída cuando lo predijo. De ahí la agonía de la presciencia combinada con la impotencia. hacer algo al respecto. Los gurús de Wall Street se encuentran en la situación inversa: no conocen el futuro, pero a menudo se les cree ciegamente cuando lo predicen.” – Francois Rochon

No sé cómo predecir el mercado de valores, no sé cómo predecir las tasas de interés, no sé cómo predecir los negocios. Todo lo que sé es que si compro el tipo correcto de negocio al precio correcto con las personas adecuadas, me irá bien con el tiempo. En acciones es muy difícil saber cuándo sucederá algo y es muy fácil saber qué sucederá.” – Warren Buffett

Uno esperaría que un método exitoso produjera predicciones firmes, pero todas mis predicciones son extremadamente tentativas y están sujetas a revisión constante a la luz de los desarrollos del mercado. De vez en cuando desarrollo cierta convicción y, cuando lo hago, la recompensa puede ser sustancial; pero incluso entonces existe el peligro siempre presente de que el curso de los acontecimientos no se corresponda con mis expectativas.” – George Soros

Obviamente, no tienes que ser capaz de predecir el mercado de valores para ganar dinero en acciones, o de lo contrario no habría ganado nada de dinero. Me he sentado aquí en mi Quotron a través de algunas de las caídas más terribles, y no podría haberlos descifrado de antemano si mi vida hubiera dependido de ello.” – Peter Lynch

Creo que la comunidad financiera dedica demasiado tiempo y recursos mentales a sus esfuerzos constantes para predecir el futuro económico y el consiguiente comportamiento del mercado de valores utilizando un conjunto de variables estadísticas dispares y casi seguramente incompleto. Me hace preguntarme qué se podría lograr si todo este tiempo, energía y dinero se aplicaran a esfuerzos con una mejor oportunidad de resultar confiables y útiles en la práctica.” – Peter Cundill

“Cuando los pronosticadores tienen demasiada información, a menudo se vuelven aún más inexactos que cuando hay muy poca. Las investigaciones sobre handicap de caballos y otros estudios indican que solo la información temprana afecta las decisiones de uno. Una vez que se toma la decisión, la información adicional, incluso cuando es contradictoria, no hará que la persona cambie de opinión.” – Bennett Goodspeed

Los pronosticadores del mercado llenarán su oído pero nunca llenarán su billetera.” – Warren Buffett

Pagar a alguien para que haga predicciones direccionales del mercado de valores o económicas reduce automáticamente los resultados de la cartera.” – Bill Smead

Charlie y yo, creo que es justo decir que nunca hemos visto una proyección en relación con un valor que hayamos comprado o un negocio que hayamos comprado. Nos los han ofrecido en grandes cantidades. ” Warren Buffett

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