¿Que es Bitcoin?

En palabras de su creador, Satoshi Nakamoto, Bitcoin es una versión electrónica del efectivo puramente “peer to peer” o de persona a persona, que permite hacer transacciones sin la necesidad de un intermediario financiero. El sistema se basa en la criptografía, y verifica que no se hagan transacciones dobles.Screen Shot 2013-04-14 at 1.44.32 PM

El valor del Bitcoin se ha disparado a raíz del escándalo en Chipre. en donde el temor de la gente los llevó a refugiarse en esta alternativa, además de la atención que le han brindado los medios.  En enero un Bitcoin valía unos 15 dólares americanos colocándose al cierre del 12 de abril en 105 dólares.

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Algunos negocios ya han empezado a aceptar Bitcoin como forma de pago, entre ellos Reddit y WordPress. Entre las ventajas destacan la reducción de cuotas (comparado con tarjetas de crédito o PayPal). Sin embargo,  Bitcoin tiene aún que remar contra la corriente.  Ha sufrido varios intentos (y algunos han funcionado) de hackear el sitio y así robarse Bitcoins. El sitio Mt Gox, donde se realizan 80% de las transacciones, ha sufrido problemas durante algunos días, creando pánico entre aquellos que hacen transacciones.

La idea detrás de Bitcoin es buena, eliminar la función de los bancos centrales e intermediarios financieros del mundo. Si bien el papel que han desarrollado es bastante cuestionable, tienen una característica que por el momento Bitcoin carece: su dinero es aceptado como medio de cambio universalmente. Al final, la demanda que cree o no la sociedad es la que determinará no solo el valor, sino la permanencia de Bitcoin.

Al final, puede que Bitcoin desaparezca, pero que haya empezado el legado de un sistema que llegó para quedarse: transacciones sin intermediarios. El éxito de Bitcoin ha despertado el interés de nuevos programadores, que ya crean nuevos sistemas de pago, como OpenCoin y Ripple. En una de esas, ¿qué tal si Visa, Mastercard, o American Express entran al quite? Tal vez estamos ante el comienzo de una nueva forma de hacer transacciones.

Guía para calcular el rendimiento de tus inversiones

En las finanzas 2 cosas definen a los activos para invertir: riesgo y rendimiento. Hoy te voy a platicar del rendimiento, que es como la tierra prometida, aquello que todos buscan y lo que todo asesor promete.  (Ignoremos por hoy al riesgo)

Existen 2 tipos de rendimiento, el primero puede provenir de flujos de dinero periódicos, ya sea con dividendos o intereses, como los bonos. El segundo, es el que nos da un cambio en precio de nuestro activo, que puede darnos pérdida (depreciación) o ganancia (apreciación). Cada instrumento es diferente, y por lo tanto, su forma de calcular el rendimiento. Aquí los principales:

  • Rendimiento del periodo de tenencia (o Holding Period Return)

Este es el tipo de rendimiento básico que recibes por mantener tu activo determinado tiempo. Digamos que tenemos una acción y la compramos en $100. Al término de un año vale $110 y nos da un dividendo de $2. El rendimiento se calcula de la siguiente forma:

En donde P1 es el precio en el tiempo en el que se realiza el cálculo y P0 el precio al que se compró la acción. D1 es el dividendo que se recibe al término del periodo.

Si no tienes dividendo, entonces la primera parte basta para calcular el rendimiento. De seguro se te hace conocido, porque es simplemente el cambio porcentual en precio.

  • Promedio aritmético

Cuando tienes activos en diferente periodos (por ejemplo: una acción durante 3 años) es necesario agregarlos y dividirlos para tener una medida que sirva de comparación. Este se obtiene simplemente:

R corresponde a los rendimientos de cada periodo. Por ejemplo: (8% + 10%) / 2 = 9% en promedio

  • Promedio geométrico

El promedio aritmético nos dice el rendimiento promedio que obtienen una unidad al principio de cada periodo. El cálculo asume que la cantidad que se invierte al principio de cada periodo es la misma, como se calcula el interés simple. Sin embargo, como la base sobre la que calculamos es diferente cada periodo (lo que ganas en un año se reinvierte) necesitamos utilizar una medida que asuma esa reinversión en el cálculo. Esto es lo que se obtiene en las estrategias “buy and hold”.

  •  Rendimiento ponderado al valor monetario o Money-Weighted return

Todas las anteriores no toman en cuenta que la cantidad de dinero se invierte en diferente periodos. Por ejemplo, no siempre se invierte en enero o a fin de mes.  Además es útil para instrumentos como bonos con cupones o acciones con dividendos. Una forma de calcular el rendimiento que obtenemos por este tipo de inversiones se parece mucho a calcular la tasa interna de retorno o internal rate of return en inglés.

Las cantidades que invertimos se consideran flujos negativos (outflows) y lo recibido o retirado es flujo positivo (inflow). Esta es la fórmula:

Un ejemplo: Digamos que hoy invierto $100, luego en un mes invierto otros $950. Recibo unos dividendos de $350 en el segundo año. Después de otro año retiro todo y me llevo $1270 finales. El orden para calcular sería:

CF0 = -100

CF1 = -950

CF2 = 350

CF3 = 1270

Substituyendo esto en Excel o tu calculadora financiera, IRR o TIR en español verás que el rendimiento es 26.11% anual.

Ahora si, después de dominar estas, estamos listos para calcular rendimientos sin preocupaciones 🙂

¡Felicidades por aumentar tu conocimiento financiero!

¿Qué es Quantitative Easing?

Seguramente has escuchado el término “quantitative easing” (si no, no te preocupes, seguirá de moda) No existe una traducción literal al español, pero considero que la más justa es relajación monetaria.

Esta relajación es una política monetaria utilizada por los bancos centrales en caso de “emergencia” y tiene como objetivo darle una inyección de adrenalina al mercado interno de un país. Esto se logra cuando el banco central compra activos (comúnmente bonos del gobierno) para mantener las tasas de interés bajas.

Al mantener las tasas bajas (y si todo sale bien) los bancos van a buscar la forma de prestar el dinero a tasas bajas y para que la gente solicite más créditos. La cadena sigue y esos créditos son utilizados para generar negocios, comprar maquinarias, en fin, buscar rendimientos a través de diferentes mecanismos que llevan a la economía en general a mejores terrenos.  Todo esto pasa en el corto plazo, y suena muy bonito en teoría, pero el QE tiene grandes desventajas.

Para empezar, la inyección de adrenalina funciona cuando las tasas se interés bajan considerablemente en una ocasión. Estados Unidos por ejemplo, ha dejado de tener margen de maniobra porque sus tasas ya están muy cercanas al 0%.  Lo que buscan ahora es reducir las tasas de largo plazo, pero la efectividad va bajando cada vez más.

Otro gran problema es el que crea para la inflación. QE se define por algunos como imprimir dinero. ¿Qué pasa cuando imprimes mucho dinero y la gente no lo quiere gastar? En el caso de Estados Unidos, la tasa de desempleo no mejora, la producción está estancada y sin embargo, muchos precios siguen disparándose. La solución para controlar la inflación es subir las tasas pero, ¿no son necesarias tasas bajas para mantener vivo al paciente? Esto es conocido como  liquidity trap.

 Al crear tanto dinero, el mismo empieza a perder valor. Por ende, las exportaciones de un país son beneficiosas, ya que reciben más por una unidad extranjera de dinero. Esto también beneficia a el país imprimiendo dinero porque su deuda pierde valor (al igual que su dinero).

Si todo es felicidad ¿quién podría enojarse? Pues a los acreedores,  ya que lo que les pagues no representa en valor real de la deuda. Este es el caso de Estados Unidos, que le debe media vida a China. (Algo así como 1,134 billones de USD)

Creo que la forma más clara de entenderlo es en esta entrevista (sarcástica) sobre lo que realmente es Quantitative Easing. Imperdible. El acento australiano puede ser engañoso pero lo que dicen es: toma una impresora de billetes y oriéntala hacia la ventana. ¿Qué opinión te dejan estas medidas?

¡Felicidades, acabas de aumentar tu conocimiento financiero!

La eficiencia de los mercados

En el año de 1970, el economista Eugene Fama desarrolló una teoría para describir el grado de eficiencia de los mercados. En su hipótesis, argumenta que los mercados son eficientes en la medida en que los precios reflejan toda la información en cualquier punto en el tiempo. Esto quiere decir, que el precio de una acción de Cemex, por ejemplo, refleja toda la información disponible en su precio.

Si los inversionistas pueden ganar rendimientos superiores a los esperados haciendo transacciones en base a esta información, los mercados no son eficientes. ¿Qué pasa en la vida real?

La hipótesis de Fama nos habla de 3 formas de eficiencia en el mercado.

  • Eficiencia de mercado tipo débil – el tipo débil nos dice que los precios actuales reflejan completamente toda la información histórica disponible sobre esos activos. Por lo tanto, los precios pasados y la información del mercado no tienen poder predictivo sobre su comportamiento en el futuro. En este tipo de eficiencia, el análisis técnico no sirve para obtener rendimientos superiores.
  • Eficiencia de mercado tipo semi-fuerte –En este tipo de eficiencia los precios de los activos ajustan cualquier sesgo rápidamente cuando llega nueva información. De este modo, el precio de los activos refleja completamente toda la información disponible al momento. Los precios incluyen toda la información de mercado del pasado y también aquella que no es necesariamente de mercado (cambio de gerencia, etc.) Esto hace que en este tipo de eficiencia, no se puede obtener rendimientos superiores haciendo análisis fundamental.
  • Eficiencia de mercado tipo fuerte– En este tipo de eficiencia, los precios reflejan toda la información, ya sea pública o privada de cualquier tipo: del pasado, pública y privilegiada. Esto va en línea con que ningún grupo de inversionistas con ventajas en información puede derrotar al mercado consistentemente.

¿Qué dice la evidencia?

Diversos estudios para probar la hipótesis de Fama sugieren  que:

  • El análisis técnico no genera rendimientos superiores de forma consistente en los mercados desarrollados. Cierta evidencia sugiere que puede funcionar en mercados en desarrollo como China, Hungaria, Bangladesh o Turquía.
  • Los resultados generales sugieren que los mercados desarrollados son eficientes en tipo semi-fuerte. Esto quiere decir que en la mayoría de los mercados que acaparan las noticias, el análisis fundamental genera rendimientos superiores. Los mercados en desarrollo sin embargo, no son semi-fuertes, sino débiles.
  • Diversos análisis demuestran que se puede beneficiar de información privilegiada, sin embargo, la aplicación y generación de leyes en los países desarrollados hace de esto una actividad cada vez más difícil.

PD: este es un tema must-know de las finanzas, ¡felicidades por aumentar tu conocimiento!

¿Qué es el análisis técnico?

En el mundo de las finanzas existen 2 formas de hacer análisis, algo así como la eterna lucha entre los Jedis y el lado oscuro: el análisis fundamental y el técnico.

En esta ocasión hablaré del análisis técnico, utilizado ampliamente en la actualidad. El análisis técnico es el estudio del sentimiento colectivo del mercado, expresado en la compra-venta de activos.  Se basa en el supuesto de que los precios se rigen puramente por oferta y demanda. Como cada comprador y vendedor mueve influye en el precio, se dice que el precio y volumen del mercado reflejan el sentimiento colectivo de los que participan en el mercado.

Uno de los supuestos más importantes del análisis técnico es que los precios reflejan a los inversionistas racionales e irracionales. Los analistas técnicos creen que el comportamiento de los inversionistas se refleja en tendencias que se repiten y pueden utilizarse para proyectar precios futuros, a través del precio y volumen.

El trabajo de los técnicos es mucho más visual, aquí algunas de las herramientas que utilizan diariamente:

Gráfica de velas:

Como puedes darte cuenta, se le llaman velas por la figura con la que se representan los rangos de precios diarios de un activo. Cuando la vela es roja significa que el precio de cierre fue inferior al de apertura (día negativo) y cuando la vela es blanca significa que el precio de cierre fue superior al de apertura (día positivo).

Promedio móvil:

Se usan para suavizar las fluctuaciones que existen. Un promedio móvil es simplemente el promedio de los últimos X días. Mientras más días se escojan, más suave será la línea. En el ejemplo la línea azul marca el promedio de los últimos 50 días y el rojo de 200 días.

Bandas de Bollinger:

Se construyen basadas en la desviación estándar de los precios de cierre de los últimos X días. Son buenas para indicar cuando la volatilidad de precios se incrementa, y nos pueden decir, por ejemplo, si estando arriba de las bandas estamos en un mercado sobrecomprado y por debajo, en un mercado sobrevendido.

 

Indice de fuerza relativa

Se basa en la razón de incrementos en precio / bajas en precio durante un periodo determinado de días. La razón utiliza la escala para que oscile entre 0 y 100. Arriba de 70, nos habla de un mercado sobrecomprado y debajo de 30, de un mercado sobrevendido.

Soporte y resistencia

Se forma un soporte cuando se llega a un nivel de precios que no “permite” que el precio baje de ese nivel. Del mismo modo una resistencia es un “techo” del cual el precio no suele subir. Esto nos lleva al famoso principio de “cambio de polaridad”. Usualmente cuando se supera una resistencia, se convierte en un nuevo soporte y viceversa.

Existen muchos otros instrumentos para hacer del análisis técnico toda una ciencia, como decía un trader que conozco. En realidad, tiene algo de seductor ver gráficas, tendencias y proyecciones de precios para tratar de ganarle al mercado. ¿Qué opinan los fundamentales? Que esto es una pérdida de tiempo, porque no son capaces de determinar el valor intrínseco de las acciones, como lo hacen ellos a través del análisis de los estados financieros. (Si el análisis técnico es el Dark Side, Warren Buffet es Yoda)

¿Quién tiene la razón? En las finanzas aún se debate constantemente la efectividad de ambos. Al final, cada quien diseña su estrategia y sabe lo que le funciona. Ya sea técnico o fundamental, el análisis se tiene que hacer siempre.

El papel de la estadística

Hoy tengo el gusto de presentar a Ubaldo Martínez, quien nos va a platicar del papel de la estadística en nuestra vida.

Ubaldo es Licenciado en Matemáticas por la UANL, estudió la Maestría en Estadística Aplicada en el ITESM Campus Mty, y también estudió la Licenciatura en Economía en la UANL. Actualmente trabaja como Investigador en la Escuela de Medicina del ITESM y es Profesor de Academia de Actuaría en la Facultad de Ciencias Físico-Matemáticas.

Hablar de estadística es platicar de la vida diaria. Cuando nosotros estamos pensando en actividades tan simples como ir al cine con los amigos, comprar un auto, salir de viaje, la ruta que tomaremos para llegar a algún lugar determinado, lo hacemos pensando de manera estadística. Realmente la gran mayoría de las veces ni siquiera estamos conscientes de ello. Pero ¿por qué menciono que lo hacemos pensando de manera estadística? Porque tomamos esa decisión en función de dos cosas: lo que ha ocurrido y lo que podría ocurrir. Esa manera de tomar una decisión se conoce como: pensamiento estadístico.

 En el caso de ponernos de acuerdo para ir al cine con los amigos que es lo primero que pensamos: ¿quién ira? ¿dónde nos veremos? ¿a qué hora será el encuentro? Y conforme vamos recibiendo información comenzamos con el proceso del análisis del pasado: X persona siempre llega tarde, X cine siempre se llena, a X hora casi no hay gente y no se hace una larga fila. Hacemos un análisis de la evidencia, observamos el pasado para aprender y tomar mejores decisiones en el presente.

Incluso cuando llega el momento y ocurre algo diferente a lo que esperábamos, algo distinto al valor esperado, reaccionamos pensando que algo no está bien: “es inusual que el cine este lleno, a esta hora siempre esta vacio”. Es cuando comenzamos a hablar de un comportamiento no normal.

Con este ejemplo tan simple y cotidiano, ya hemos mencionado muchos conceptos estadísticos muy importantes: evaluación de información histórica, generación de un valor esperado, toma de una decisión, y contraste de la realidad con lo que habíamos pronosticado.

Ese precisamente es el rol de la estadística en el mundo: observar el pasado para poder entender el mundo presente y de esta manera predecir el futuro.

Puede sonar ostentoso hablar de predecir el futuro, pero realmente ¿es imposible hacerlo? La estadística es la única ciencia del conocimiento encargada del análisis de la información, estructurada para poder tomar decisiones basándose en evidencia  considerando que siempre existe un margen de error, es decir, toma en cuenta a la variación. La estadística es base fundamental para todas las carreras profesionales, y para muestra un botón:

Con la idea de predecir el futuro, Google actualmente está invirtiendo en la compañía Record Future que buscar hacer precognición informática, es decir anticipar que va a ocurrir utilizando información de la red; en su propio sitio Record Future menciona que funciona con 3 pasos:

1)    Revisar la red: analizan miles de publicaciones, blog, noticias, sitios oficiales del gobierno, bases de datos, etc.

2)    Extraer, analizar y ordenar: toman información de eventos y su relación con el tiempo, cuando ocurrieron y cuanto duraron

3)    Aprovechamiento: pueden ver el pasado y presente para predecir el futuro de casi cualquier cosa, identificando patrones.

Las matemáticas con las ciencias de la identificación, tienen la manera de generar, reproducir y adaptar el comportamiento de cualquier variable a un patrón.  Recordando los postulados que se mencionan en la película PI del director Darren Aronosky:

  1. Matemáticas es el lenguaje de la naturaleza.
  2. Cualquier cosa alrededor de nosotros puede ser entendida y representada con números.
  3. Si graficamos estos números, surgen patrones. Por lo tanto hay patrones en cualquier cosa en la naturaleza.

Saber qué es lo que ocurrirá es básicamente la gran duda del mundo en su día a día. Y la única manera de lograr tener una hipótesis de los acontecimientos futuros es a través de la estadística.

El presidente de la Asociación Mexicana de Actuarios, Luis Álvarez Marcen, expuso en el pasado Congreso Nacional de Actuaría con sede en Acapulco su propio modelo para predecir el futuro: un modelo para saber cuántos días tarda una compañía de seguros en regresar un auto en reparación.

Como podemos observar el entender la información para utilizarla a nuestro favor en la toma de nuestras decisiones es un rol que debemos asumir diariamente.  Por lo tanto tener desarrollado el pensamiento estadístico y evaluar la información con las técnicas propuestas con la estadística maximizara nuestros beneficios. Ese es precisamente en el papel de la estadística.

Conceptos financieros que debes saber: Parte 2

Espero que la primera parte te haya sido de utilidad. Para no perder el ritmo,vámonos de lleno con la segunda parte:

 

Fondos de inversión: Mecanismo de ahorro donde, en conjunto, varios inversionistas tienen acceso a instrumentos financieros que comúnmente requieren altos montos de entrada y que son gestionados por (en teoría) profesionales.

Frugalidad: Mesura al adquirir bienes y servicios. NO es gastar poco, es ser inteligente al gastar.

Inflación: Aumento en el nivel de precios de cierta canasta de bienes y servicios en un periodo de tiempo determinado.

INPC: Es el medidor de la inflación, significa Índice Nacional de Precios al Consumidor

IPC: Es el Índice de Precios y Cotizaciones. Principal indicador de la Bolsa Mexicana de Valores y contiene las 35 empresas de mayor bursatilidad en México.

Liquidez: capacidad de un activo de convertirse en dinero (cash). A mayor liquidez, mayor rapidez de conversión.

Long (largo): posición de compra. Surge de las opciones (ver: derivados). Frase para declarar posición de compra.

Oferta: Cantidad total de bienes y servicios que están dispuestos a vender los productores o proveedores a un precio determinado.

Rendimiento: Cambio porcentual en la posición de un activo en un periodo de tiempo determinado. Lleva una relación directa con el riesgo: a mayor riesgo, mayor rendimiento.

Riesgo: Pérdida potencial ante un evento inesperado. También puede definirse como la probabilidad de que no se obtenga el valor esperado. En las finanzas se mide con la desviación estándar de los rendimientos.

Short (corto): posición de venta que surge de los contratos de opciones en los derivados. Se usa para declarar postura de venta en un activo.

Tasa de interés: porcentaje que se obtendrá en una inversión o se pagará en un crédito por encima del valor nominal u original de la inversión/préstamo.

Tipo de cambio: equivalencia de una moneda a otra. Se obtiene dividiendo los precios de cada una y se afectan por oferta y demanda.

 

Espero ahora tu slang financiero esté listo para presumirse. Si me faltó alguna o quieres alguna otra definición, te invito a que la dejes en la sección de comentarios para darle respuesta. ¡Ánimo!