¿Cuál es el tamaño ideal de una posición? ¿Cómo reflejar nuestra convicción en las ganancias al invertir? Apoyándome en algunos gigantes y en la experiencia propia expongo que diversificar es bueno hasta cierto punto, siempre pensando en el riesgo cómo la pérdida de capital en un activo, no su desviación estándar. En una reciente conversación…

Siguiendo la tradición de otros años (que puedes ver aquí) aquí va la lista de lo que he leído en 2023: O Rei dos Dividendos – Luiz Barsi Filho El mayor inversionista individual que tiene Brasil decidió compartir su sabiduría en un libro que reúne sus experiencias a través de los años. Destaco la gran pasión…

Mi libro favorito sobre Buffett es Buffett: The Making of an American Capitalist, de Roger Lowenstein. Hay una parte que recordé gracias a un twit de Frederik Gieschen. En él, se redacta lo que Buffett hizo cuando tenía la mayor parte de su patrimonio invertida en Berkshire y por no querer vender, tuvo que buscar…

Amazon reportó datos del 3Q22 el 27 de octubre. La acción llegó a caer hasta -20% en el after hours. ¿Qué está pasando? De nuevo (y como siempre) Mr. Market nos da una gran oportunidad de aprender. Amazon mencionó que espera un 4Q22 débil con ventas de entre US$140 y US$148 bn (de 2 a…

Van Gogh decía que el arte nos exige observación constante y en las inversiones es lo mismo (alguna vez ya mencioné que invertir es arte :)). Google reportó resultados del 3Q22 el 25 de octubre y la acción reaccionó cayendo ~8% en la siguiente apertura. ¿Qué está diciendo el mercado? Hoy vamos a usar Price…

Invertir es simple pero no es fácil. Keynes mencionó: “El mercado puede permanecer irracional más tiempo del que tú puedes mantenerte solvente.” Es decir: los fundamentales de una empresa pueden no reflejarse en su precio por un buen tiempo. Es exactamente en ese tiempo que el temple de un inversionista se verá probado. Mr. Market…

La idea de hoy fue escrita por mrgraham94, un autor anónimo que quiere compartir su idea. La tesis es de inversión bastante curiosa para los deep value: Advance Emissions Solutions (ADES). ADES es una microcap estadounidense con muy poca deuda y con un balance de situación con activos de calidad: lleno de efectivo, representando casi…

En mi intención de mejorar mi documentación (sucinta), voy a explicar por qué Mastercard me parece una gran empresa en cuatro puntos: (1) Cómo gana dinero; (2) Runway; (3) valuación y (4) capital allocation. Parto de dos principios: (1) Siempre voy a preferir estar vagamente en lo correcto a estar completamente en lo incorrecto (Keynes)…

Adam Smith dijo que el mercado accionario es un lugar muy caro para descubrir quien eres. Coincido, la búsqueda de validación sale más barata en cualquier otro lugar. Y es que para hacer dinero invirtiendo, inevitablemente necesitamos tener puntos de vista diferentes a los de consenso, lo que tiende a ser incómodo. ¿Cómo podemos hacer…

La tentación de pronosticar siempre está presente en el mercado, y en un mercado bajista, aumenta. Mi recomendación es, parafraseando a Charlie Munger, enfocarnos en cómo enfrentaremos las olas, no tratar de predecirlas. Aquí una recopilación de la opinión sobre pronosticar por parte de varios titanes de las inversiones. “Es difícil hacer predicciones, especialmente sobre…

La inflación está aquí y es peligrosa. Recientemente Charlie Munger mencionó que la inflación es como las democracias mueren. ¿Cómo invertir en este ambiente? Hoy vamos a explorar la idea a través de una entrevista a Munger y una carta de 1981 de Berkshire Hathaway. Munger sobre la inflación Como contexto, la inflación anual en…

La respuesta corta es sí. Voy a explicar por qué apoyándome en dos titanes: John Maynard Keynes y Warren Buffett. Mi opinión no está basada en los momentos que atravesamos, que sin duda son complicados. Tampoco en mis proyecciones de utilidad de los siguientes trimestres. Mi punto de vista recae en 4 puntos: 1. El…

John Huber explicó que existen tres fuentes de rendimiento para una acción: (1) crecimiento en utilidades; (2) recompra de acciones; y (3) expansión de múltiplo. Hoy vamos a profundizar sobre el tercer punto, que es el único que yace completamente fuera del control de la empresa. En la finanzas existe un regla de oro: El…

En una entrevista en The Investor’s Podcast, le preguntaron a John Huber, portfolio manager de Saber Capital Management, sobre lo que busca al invertir. Huber dio cátedra y explicó lo que hay detrás de un verdadero compounder. Huber mencionó lo siguiente: Tu rendimiento en una acción como inversionista es el producto de algunos factores muy…

Leí una frase de Charlie Munger que me dejó pensando: “Mira a esta generación, con todos sus dispositivos electrónicos y haciendo multitasking (más de una cosa a la vez). Voy a predecir con confianza un menor éxito que el de Warren Buffett, que sólo se enfocó en leer. Si quieres sabiduría, la vas a obtener…

En esta ocasión hablaremos de Stanley Druckenmilller, uno de los inversionistas del estilo global macro más famosos de la historia.

No es ningún secreto que una de las personas que más admiro es Michael Jordan. En mi opinión, la habilidad más grande de Jordan era la de enfocarse y confiar absolutamente en su capacidad como jugador para salir avante de cualquier situación. Como él mismo decía, Jordan nunca perdió un juego, simplemente se quedó sin…

Charlie Munger ha sido uno de los abogados más relevantes de invertir (o voltear) las cosas para hallar soluciones. En este fin de semana de Berkshire Hathaway, me encontré un tweet de un regalo que le dio Munger a Pabrai. El regalo no es más que un transcript de uno de los discursos más famosos…

El 26 de enero de 2022, Bill Ackman, el famoso inversionista activista de Pershing Square, anunció la compra de más de 3.1 millones de acciones de Netflix (NFLX). La noticia fue relevante porque NFLX había recién reportado resultados del 4Q21 y su acción había caído ~30% como consecuencia. El 20 de abril, después de conocerse…

En el libro The New Market Wizards: Conversations with America’s Top Traders de Jack D. Schwager, el autor entrevista a varios de los mejores traders de los años 90 (algunos siguen gestionando dinero hasta ahora). Al concluir el libro, el autor resume varias de las lecciones y nos describe la que él considera es la…

En la película Good Will Hunting, hay una escena (aquí abajo) en la que el personaje de Robin Williams platica de un gran trade-off: dejar de ir a un histórico juego en la serie mundial por ir a una cita con la que se convertiría en su esposa. El personaje narra su explicación en una…

¿Cómo funciona invertir? Voy a responder esta pregunta guiándome por la frase que se le atribuye a Einstein: “Todo debe hacerse lo más simple posible pero no más que eso.” Para explicar usaremos ejemplos del mercado accionario, pero los principios aplican para cualquier clase de activos.

La volatilidad en el mercado accionario global ha subido recientemente a raíz de la guerra en Ucrania. Índices como el Greed and Fear y el VIX reflejan inquietudes sobre pérdidas potenciales. ¿Qué hacer ante estos movimientos tan bruscos del mercado? ¿Se puede hacer dinero en este entorno? En teoría, los precios de las acciones de…

De Septiembre de 2012 a Abril de 2013, Apple perdió 44% de su capitalización de mercado en la bolsa. Desde el punto más bajo de Abril de 2013 a la fecha, Apple ha entregado un rendimiento anual promedio de 32%, algo equivalente a duplicar su valor cada 2.25 años, de acuerdo a la regla del…

A pesar de que ya tienen un tiempo (entre 2002 y 2006), me encontré en Twitter (gracias al equipo de Focused Compounding), una selección de notas de las clases de Joel Greenblatt en Columbia. Seguro recuerdas a Greenblatt como uno de los autores de la fórmula mágica para invertir, así como algunos de sus libros:…

“La mayor ventaja que puede tener un inversionista es la orientación de largo plazo.” – Seth Klarman A ninguna empresa le gustaría tener el récord de la mayor pérdida en capitalización de mercado, pero Facebook (FB) lo volvió a hacer. En julio de 2018, también después de presentar resultados trimestrales del 2Q18, las acciones de…

Uno de los grandes beneficios de internet es la reducción de distancias y la gran disponibilidad de recursos para aprender de cualquier tema. Cuando empezamos a invertir, una duda común es a qué vale la pena ponerle atención y cómo desarrollar un olfato para potenciales ideas de inversión. En esta ocasión, Li Lu de Himalaya…

El rendimiento sobre capital es una de las métricas más útiles para los dueños de negocios. En un sólo número nos dice qué tan eficiente es el negocio generando rendimientos. ¿Cómo medirlo? ¿Para qué sirve? Parafraseando un poco a Isaac Newton, la idea de este post es apoyarnos en los hombros de los gigantes y…

Alguna vez Seth Klarman mencionó que “El riesgo no es inherente a una inversión, siempre es relativo al precio pagado.”. La frase nos da a entender que generalmente los activos baratos tienden a ofrecer mejores rendimientos y viceversa. Aquí la gran duda entonces es: ¿qué es un activo barato? Uno de los atajos en Wall…

Siguiendo la tradición de otros años (que puedes ver aquí) aquí va la lista de lo que he leído en 2022:

Estaba leyendo a Borges, en particular Fragmentos de un Evangelio Apócrifo, y una de las observaciones me dejó pensando sobre el arte. La frase es la siguiente:

Con los avances de la tecnología cada vez se complica más distinguir la señal del ruido. Vivimos bombardeados de la idea de que más es mejor y que la única manera de avanzar en nuestros caminos es obteniendo más y mejores visiones sobre el futuro. Recientemente me encontré esta frase de Jeff Bezos, el fundador…

En estos días me llamó la atención un comentario en Twitter sobre como discriminamos (por favor nota que estoy incluido😊 ) los consejos generales de una de las leyendas de las inversiones: Warren Buffett. El comentario es simple: Buffett lleva diciendo por años (está mencionado desde el reporte anual de 1996) que una de las…

Siguiendo la tradición de otros años (que puedes ver aquí) aquí va la lista de lo que he leído en 2021:

Cada año tiene sus retos y el 2020 no fue la excepción. En particular, la pandemia nos orilló a modificar nuestras formas de hacer muchas cosas y eso sin duda fue un reto que recordaremos por mucho tiempo. Decía Sócrates que la vida sin examinar no vale la pena ser vivida. Aquí te comparto algunas…

Siguiendo la tradición de otros años (que puedes ver aquí) aquí va la lista de lo que he leído en 2020:

Este año tuve la oportunidad de visitar Omaha para atender la reunión de inversionistas de Berkshire Hathaway. Esta es una breve reseña del evento y mi punto de vista de lo que aprendí.

Hace poco mi hermano me preguntó sobre empezar a invertir. Como es una excelente pregunta, pensé en escribir lo que me hubiera gustado saber hace unos años. Existe una gran variedad de opciones para poner el dinero a trabajar desde (casi) cualquier cantidad. Pero antes que eso, es muy importante definir qué es y qué…

Siguiendo la tradición de años pasados (que puedes ver aquí), aquí dejo un breve resumen de lo que he leído en este 2019:

Recientemente, Berkshire Hathaway, la compañía de Warren Buffett, anunció que había invertido $360 millones de dólares en Paytm, una compañía india de pagos electrónicos. A pesar de que Buffett no fue quien realizó la transacción, varios comentarios surgieron sobre si Buffett sigue invirtiendo bajo la filosofía value investing. Como esto es nada nuevo, desde 1992,…

Estoy leyendo The Success Equation, de Michael Mauboussin. El libro busca desenvolver el misterio del éxito, explicándolo a través de dos variables: la suerte y la habilidad. Mauboussin detalla cómo funciona esto en diferentes campos como los deportes hasta los negocios. La imagen de abajo clasifica las actividades en el espectro: deportes como el baloncesto o el…

Después del reporte del 25 de julio, Facebook volvió a hacer historia, esta vez por convertirse en la empresa que sufrió el mayor desplome de market cap en la historia (~$120 billones de dólares). La reacción fue provocada por un “mal” reporte del 2T18. Este es un breve post sobre los números y mi interpretación del…

Lee Kuan Yew (LKY), quien fungió como Primer Ministro de Singapur de 1959 a 1990, fue uno de los principales actores en la transición de tercer a primer mundo de este pequeño país. En su autobiografía, LKY nos da un repaso de los retos, impresiones y sucesos de su gestión. Es un libro que recomiendo…

Decía Richard Feynman que “la primera regla es nunca te engañes a tí mismo, y recuerda que eres la persona más fácil de engañar.” ¿Cómo puede saber un inversionista si realmente tiene la habilidad de vencer al mercado? En una plática en Google, Michael Mauboussin detalla el cómo separar la suerte de la habilidad, y…

En estos tiempos electorales en Latinoamérica, este texto escrito dentro de “El Cisne Negro” de Taleb (que se publicó por primera vez en 2007), me parece muy relevante; primero por su aplicación acertada y segundo por su permanencia a través del tiempo. En un solo argumento, Taleb reparte tanto a la academia como a nuestros…

En la reciente reunión con inversionistas del Daily Journal (2018), Charlie Munger respondió muchas preguntas, como lo hace cada año. Una que hizo Vishal Khandelwal me pareció muy relevante, y más aún la respuesta: Pregunta: ¿Qué me recomendarías como profesor y padre para ayudar a mis hijos y alumnos a convertirse en mejores pensadores y…

Siguiendo con la tradición de años anteriores (que puedes ver aquí), aquí va la lista de lo que he leído en 2018 y que estaré actualizando conforme avance. Como siempre, ¡sus sugerencias son bienvenidas!  

En la reunión anual de inversionistas de 1996 de Berkshire Hathaway, Warren Buffett mencionó: “Si el valor de una compañía no es tan obvio que casi te grita, entonces la decisión es muy cerrada.” Con esto, Buffett nos da a entender que las buenas oportunidades de inversión son muy obvias siempre y cuando hagamos nuestro trabajo. ¿Cómo entonces…

Este fin de semana pude ver el documental “Jiro Dreams of Sushi”, que relata la historia de Jiro Ono, reconocido como el mejor chef de sushi del mundo. Para Jiro, el sushi no es sólo su trabajo y su forma de expresarse: es una extensión de su vida. Encontré más de una similitud a grandes…